Un juez suspende la adquisición de WBD por 111.000 millones de dólares por parte de Paramo

Un juez federal ha suspendido la adquisición de Warner Bros. Discovery por parte de Paramount, valorada en 111.000 millones de dólares, poniendo en espera una de las mayores operaciones mediáticas de los últimos años apenas semanas después de que el Departamento de Justicia de EE. UU. la aprobara en junio. El congelamiento se produjo después de que una coalición de 12 fiscales generales estatales presentara una demanda el 13 de julio, argumentando que la fusión reduciría la competencia y perjudicaría a las salas de cine, a los distribuidores de cable y a los espectadores.

La propuesta de adquisición pone fin a meses de ofertas por Warner Bros. Discovery, que había estado explorando opciones estratégicas desde octubre mientras lidiaba con miles de millones en deuda, la caída de audiencia por cable y la intensa competencia en el streaming. En diciembre, Netflix anunció que compraría los estudios y el negocio de streaming de WBD por 82.700 millones de dólares. Pero a finales de febrero, Paramount, dirigida por David Ellison, irrumpió con una oferta mayor de 111.000 millones de dólares por todos los activos de WBD, incluidos sus estudios, HBO, servicios de streaming, juegos y cadenas de televisión como CNN y HGTV.

La junta de WBD había favorecido inicialmente la oferta más limitada de Netflix, incluso después de que Paramount insistiera con una oferta anterior de aproximadamente 108.000 millones de dólares. Netflix luego revisó su propuesta a una oferta totalmente en efectivo de 27,75 dólares por acción, mientras que Paramount añadió una tarifa acumulativa trimestral de 0,25 dólares por acción si el acuerdo no cerraba antes del 31 de diciembre de 2026, además de la promesa de cubrir la penalización de ruptura de 2.800 millones de dólares de WBD con Netflix. Paramount finalmente elevó su oferta a 31 dólares por acción y Netflix se retiró.

“La transacción que negociamos habría creado valor para los accionistas con un camino claro hacia la aprobación regulatoria. Sin embargo, siempre hemos sido disciplinados y, al precio requerido para igualar la última oferta de Paramount Skydance, el acuerdo ya no resulta atractivo financieramente, por lo que declinamos igualar la oferta de Paramount Skydance.”

Carga de deuda y escrutinio político

El lastre financiero y político en torno al acuerdo es considerable. Paramount asumiría unos 33.000 millones de dólares de la deuda de WBD además de sus propias obligaciones. La transacción combinada cuenta con un compromiso de deuda de 54.000 millones de dólares de Bank of America, Merrill Lynch, Citi y Apollo Global Management, junto con 45.700 millones de dólares en capital de Larry Ellison.

WBD se había mostrado reticente ante la estructura de Paramount, señalando que podría dejar a la compañía combinada con 87.000 millones de dólares en deuda. La junta también expresó preocupaciones sobre los inversores que respaldaban la oferta de Paramount, incluidos fondos soberanos de Arabia Saudí, Catar y Abu Dabi.

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El acuerdo ha atraído mayor atención debido al control de David Ellison sobre Paramount y a la influencia de Larry Ellison, presidente de Oracle, la sexta persona más rica del mundo y un importante donante de Trump. Según la fuente, críticos y empleados han expresado inquietudes sobre los recortes de personal previstos, la presión sobre las operaciones informativas y la línea editorial de CBS News y CNN.

La audiencia del 3 de agosto podría decidir el siguiente paso

La oposición se había ido gestando incluso antes de la última demanda. El fiscal general de California, Rob Bonta, dijo el 26 de febrero que las empresas no habían superado la revisión regulatoria, mientras que Elizabeth Warren, Bernie Sanders y Richard Blumenthal habían instado anteriormente a un escrutinio antimonopolio. Una coalición de 11 fiscales generales estatales también presionó al Departamento de Justicia para que examinara la fusión antes de que Netflix abandonara la contienda.

Aun así, el Departamento de Justicia aprobó la transacción en junio. La demanda actual amplía el desafío a 12 estados, liderados por Bonta, a los que se suman Arizona, Colorado, Connecticut, Massachusetts, Minnesota, Nevada, Nueva Jersey, Nuevo México, Nueva York, Oregón y Washington.

La jueza de distrito de EE. UU. Araceli Martínez-Olguín dictó una pausa de 14 días, deteniendo temporalmente un acuerdo que Paramount esperaba cerrar ya en julio. La fusión está ahora en suspenso hasta el 3 de agosto, cuando una audiencia determinará si el congelamiento se prolonga.