Los pedidos de Tesla aumentan mientras los precios de la gasolina se mantienen dolorosamen

Tesla dice que la demanda aumentó en el último trimestre, ayudada en parte por una realidad brutal para los conductores de coches de gasolina: los precios de la gasolina se dispararon después de que el conflicto EE. UU.-Irán interrumpiera los flujos de crudo a través del Estrecho de Ormuz. Ese empujón fue suficiente para darle a Tesla su mayor acumulación de pedidos del primer trimestre en dos años, aunque la pérdida del crédito fiscal para vehículos eléctricos en EE. UU. siguió presionando a la compañía.

El problema es que un aumento de pedidos más fuerte no significa un año fácil. Tesla ahora espera gastar más de 25.000 millones de dólares, un fuerte salto respecto a los aproximadamente 8.500 millones gastados el año pasado y muy por encima de los 20.000 millones que había previsto hace sólo un trimestre. Ese es el tipo de cifra que pone nerviosos a los inversores, sobre todo cuando el sector tecnológico en general también está acumulando gasto de capital sin garantía de que el retorno llegue pronto.

Los precios de la gasolina dieron a Tesla un impulso temporal

El propio director financiero de la compañía señaló los mayores costes de la gasolina como uno de los factores detrás del repunte en los pedidos. Es un recordatorio útil de que la demanda de vehículos eléctricos no se mueve en el vacío: cuando el precio del combustible se dispara, las cuentas mensuales de los coches de combustión se vuelven feas muy rápido.

Hay una pequeña rima histórica aquí. Cada vez que los mercados del petróleo reciben un sacudón por la geopolítica, los fabricantes de VE pueden repetir el mismo argumento que llevan años haciendo: la electricidad parece mucho más barata cuando la gasolina entra en pánico. El Estrecho de Ormuz lleva tiempo siendo uno de los puntos de mayor sensibilidad energética del mundo, así que el choque en los mercados del crudo nunca iba a permanecer contenido de forma ordenada.

La factura de gasto de Tesla no deja de crecer

Elon Musk enmarcó el aumento del gasto como parte de un impulso más amplio entre las grandes empresas tecnológicas, pero el plan de Tesla sigue destacando. El mercado ya se mostraba inquieto ante los gigantescos ciclos de gasto en IA, y ahora Tesla pide a los accionistas que asuman una factura mayor mientras la compañía aún lucha por una demanda de VE predecible.

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• Gasto de capital previsto este año: más de 25.000 millones de dólares
• Gastado aproximadamente el año pasado: 8.500 millones de dólares
• Estimación previa: 20.000 millones de dólares

Los planes de Terafab y de adaptación elevan la apuesta

Parte de ese dinero parece destinada al último 'moonshot' de Musk: Terafab, un proyecto de chips en Texas que, dice, Tesla liderará en el ámbito de la investigación. Calculó su costo en unos 3.000 millones de dólares y lo describió como respuesta a la necesidad de la compañía de más chips, así como una apuesta por mejores silicios para IA. Eso es el típico Musk: parte necesidad, parte ambición de feria de ciencias, y todo muy caro.

También admitió por fin que los vehículos de Tesla con hardware 3 no pueden alcanzar la conducción totalmente autónoma sin supervisión. A los propietarios de esos coches se les está orientando hacia entregas con descuento y actualizaciones, lo que quizá sea la respuesta más honesta que Tesla ha dado sobre el tema en años. El problema también es logístico, porque Musk dice que el trabajo de reacondicionamiento requeriría pequeñas fábricas en las principales ciudades en lugar de instalaciones lentas en los centros de servicio.

La pregunta abierta es si Tesla puede convertir un repunte por el precio del combustible en una demanda durable antes de que la orgía de gasto empiece a parecer menos visionaria y más temeraria. La gasolina está alta ahora, pero también lo está el apetito de la compañía por efectivo.