Anthropic supera a OpenAI en la carrera de valoraciones privadas

Anthropic ha superado a OpenAI sobre el papel, con una nueva ronda de financiación que valora al creador de Claude en $965 mil millones post-money. La última valoración pública de OpenAI se sitúa en $852 mil millones, lo que significa que la clasificación privada se ha invertido, al menos hasta la próxima ronda, el siguiente trámite o el próximo estallido muy costoso de entusiasmo inversor.

Ese titular carga con mucho peso. Ambas compañías siguen siendo privadas, ambas dependen de ciclos de financiación gigantescos en lugar de precios de mercado público, y ambas se evalúan tanto por la narrativa como por los ingresos. En otras palabras: esto es menos una línea de meta clara y más un objetivo móvil con capital de riesgo asociado.

Cómo Anthropic se adelantó en la carrera de valoraciones privadas

Anthropic dijo que la nueva ronda estuvo liderada por Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks y Sequoia Capital. La compañía también afirma que su negocio se ha beneficiado de un aumento de clientes empresariales, lo que ayudó a impulsar un fuerte salto en los ingresos alrededor del inicio de 2026.

El momento importa. La valoración más reciente de OpenAI se vinculó a una ronda de hace dos meses, así que la diferencia no es exactamente una carrera limpia. Este es el tipo de competición entre empresas privadas en la que un bando puede verse por delante simplemente porque cruzó la línea un poco después con un cheque más abultado.

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Las afirmaciones de beneficios frente a gastos masivos

Anthropic también ha apostado por una narrativa financiera más halagüeña, afirmando que recientemente obtuvo un beneficio operativo durante un trimestre. Eso sigue con muchas salvedades: los informes dejan margen para preguntas contables, y los planes de gasto de la empresa siguen siendo enormes.

• Cientos de miles de millones de dólares comprometidos con Amazon, Google y Broadcom durante la próxima década
• $1.5 mil millones por mes comprometidos con SpaceX a corto plazo
• Una fuerte demanda de computación que podría mantener la rentabilidad inestable

Esa combinación es familiar en todo el sector de la IA: demanda en auge, costos de infraestructura brutales e inversores fingiendo que esas dos cosas son naturalmente compatibles para siempre. Pueden serlo por un tiempo. También pueden convertirse en un problema muy costoso en el momento en que el crecimiento se ralentice.

Las valoraciones privadas son un marcador resbaladizo

Ya hay señales de que el mercado ha estado tratando a Anthropic como el nombre más atractivo. El precio de las acciones secundarias en Forge Global situó aparentemente a Anthropic por delante de OpenAI el mes pasado, y los mercados de predicción también se han inclinado en esa dirección. Pero esas siguen siendo estimaciones construidas sobre fragmentos, no el tipo de fijación de precios transparente que ofrecen los mercados públicos.

Eso puede cambiar pronto. Informes han dicho que OpenAI está preparando una solicitud de salida a bolsa, y Anthropic también ha sido vinculado a un posible debut público más adelante en el año. Una vez que ambas compañías coticen abiertamente, el debate de «quién vale más» será mucho menos teatral y mucho más literal.

Qué ocurre si ambas compañías salen a bolsa

Si las salidas a bolsa ocurren, la comparación deja de ser un juego de salón de capital riesgo y se convierte en una batalla cotidiana de precios de acciones. Eso también podría exponer una verdad más dura para todo el sector de la IA: a los inversores les puede encantar la promesa de los modelos base, pero van a pedir mucho más que impulso, logotipos empresariales y nombres de productos ingeniosos antes de pagar dinero infinito para siempre.

Por ahora, Anthropic se lleva el derecho a presumir. La pregunta más inteligente es cuánto durarán esos derechos una vez que el mercado empiece a exigir pruebas en lugar de sensaciones.