Oracle advierte que fallo sobre la energía en Wisconsin podría costar 100 millones de dóla

Oracle afirma que un fallo regulatorio de Wisconsin relacionado con su planeado centro de datos Lighthouse Campus podría obligarla a pagar más de 100 millones de dólares al año en costes de financiación para respaldar los compromisos energéticos del sitio.

La compañía está desarrollando el campus de casi 1 GW en Port Washington junto con Vantage y OpenAI, respaldado por la compañía eléctrica local We Energies. Pero la Comisión de Servicio Público de Wisconsin (PSC) dijo al Financial Times que “había decidido no actuar” respecto a una petición para reabrir o anular una decisión anterior sobre el arreglo energético.

En abril, la PSC revisó la solicitud de We Energies para que el centro de datos obtuviera el estado de Cliente Muy Grande (Very Large Customer, VLC) y la Tarifa de Recursos Personalizados (Bespoke Resources Tariff). El regulador dijo que los cambios en la tarifa estaban destinados a reducir el riesgo de que los costes de transmisión se trasladasen de los clientes de centros de datos a los actuales consumidores.

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En un afidávit que apoyaba la petición, Oracle señaló que los términos actuales podrían obligarla a proporcionar garantías mediante un depósito en efectivo o una carta de crédito.

“Según nuestras proyecciones actuales, prevemos que, bajo los requisitos vigentes, en última instancia se nos exigirá aportar garantías financieras, probablemente en forma de carta de crédito por un importe superior a 7.000 millones de dólares, con un coste anual que podría superar los 100 millones de dólares.”

Para calificar para una exención, Oracle necesitaría calificaciones crediticias de al menos A- de S&P y A3 de Moody’s. En el momento de la decisión de la PSC, S&P había calificado a Oracle con BBB, y a principios de este mes la rebajó a BBB-.

Presión crediticia y exposición a OpenAI

S&P dijo que estima que OpenAI representa aproximadamente la mitad de los 638.000 millones de dólares en obligaciones de desempeño pendientes de Oracle.

“La capacidad de OpenAI para cumplir con sus obligaciones contractuales y obtener financiación externa dependerá de que los vientos favorables de la IA continúen y de que sus modelos sigan siendo líderes del mercado. Si OpenAI no pudiera pagar a Oracle, creemos que Oracle podría quedar con enormes arrendamientos de centros de datos de los que podría no ser capaz de salir o que tendría que volver a arrendar a nuevos inquilinos en condiciones menos favorables.”

Oracle dijo que ha aumentado su línea de crédito comprometida a 10.000 millones de dólares, proporcionada por un sindicato bancario que incluye a Bank of America y JPMorgan Chase.

Un portavoz de Oracle afirmó que la compañía sigue comprometida a cubrir su parte de los costes energéticos y a proporcionar garantías para que no exista riesgo para los consumidores de Wisconsin. El portavoz también dijo que la propuesta de We Energies ofrece colateral equivalente al 100 por ciento de las obligaciones contractuales de Oracle.

El proyecto en Wisconsin llega en un momento en que Oracle incrementa el gasto en centros de datos. En septiembre del año pasado, la compañía dijo que tenía 455.000 millones de dólares en obligaciones de desempeño pendientes, incluidas 300.000 millones de dólares de OpenAI. Desde entonces, Oracle ha emitido deuda para financiar la construcción de sus centros de datos y registra flujo de caja libre negativo.

S&P dijo que la guía de capex de Oracle para el ejercicio fiscal 2027, correspondiente al año que comenzó en junio, ha subido a entre 90.000 y 95.000 millones de dólares, frente a una previsión anterior de 60.000 millones. También ahora espera un flujo de caja operativo libre negativo de 42.000 millones de dólares, peor que su estimación previa de -24.000 millones.